El dato oficial de inflación de marzo se conocerá este martes. El ministro de Economía anticipó un valor por encima del 3%, atribuyéndolo a factores transitorios, y proyectó una nueva etapa de desinflación a partir de abril.
Este martes 14 de abril, a las 16 horas, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publicará el dato de inflación correspondiente al mes de marzo. El ministro de Economía, Luis Caputo, ya anticipó que el índice no será plano y que se ubicará por encima del 3%. Según el funcionario, esta aceleración responde a un “shock” asociado al precio del petróleo por el conflicto geopolítico en Medio Oriente y a efectos estacionales de marzo, como los ajustes en educación y transporte. Caputo aseguró que se trata de un desvío transitorio y que desde abril comenzará una nueva etapa de desinflación. “Se vienen los mejores meses”, afirmó.
De esta manera, marzo se perfila como el primer test inflacionario exigente del año para el Gobierno, luego de que febrero marcara un 2,9% a nivel nacional. Ese dato ya había mostrado una pérdida de fuerza en la desaceleración, con tarifas y alimentos entre los rubros de mayor incidencia. Con ajustes en combustibles, tarifas, transporte y cuotas educativas, el tercer mes del año aparece como un escalón más alto antes de una eventual corrección en abril.
Más allá del mensaje oficial, el mercado también recalibró sus pronósticos. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, publicado el 8 de abril, ubicó la inflación esperada para marzo en un 3%, medio punto por encima del sondeo previo. Incluso el grupo de analistas con mejores pronósticos la ubicó en 3,1%. Para abril, en cambio, el REM ya proyecta una moderación. Las estimaciones privadas se movieron en una franja que va del 2,7% al 3,3%. El consenso indica que marzo habría mostrado una aceleración respecto de febrero y cerraría el primer trimestre con una inflación acumulada cercana al 9%-10%.
La composición del aumento de marzo ayuda a entender la dinámica. En la Ciudad de Buenos Aires, donde el IPC suele funcionar como un anticipo parcial, la inflación fue del 3%, por encima del 2,6% de febrero. El informe señaló que las mayores incidencias provinieron de vivienda y servicios básicos, transporte, alimentos y bebidas, educación y salud. El encarecimiento de los combustibles, derivado del conflicto en Medio Oriente, aparece como uno de los motores principales, junto con los ajustes estacionales en educación y el peso de los precios regulados.
La apuesta oficial ahora es tanto política como técnica. Política, porque Caputo decidió anticiparse al dato y encuadrarlo antes de su publicación. Técnica, porque el verdadero examen no será sólo cuánto dio marzo, sino si abril confirma o no la desaceleración prometida. El propio REM del BCRA ya muestra que el mercado espera una baja en los próximos meses, con una trayectoria descendente desde abril.