El Banco Central Europeo (BCE) prevé aumentar los tipos de interés en 25 puntos básicos este jueves, según analistas y mercados, en un intento por frenar la inflación que escaló al 3,2% en mayo, pese al débil crecimiento económico de la eurozona.
Los miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se reúnen este jueves para definir la estrategia sobre los tipos de interés. Se enfrentan a dos opciones: subir el precio del dinero, actualmente en el 2%, para contener la inflación de la eurozona —que en mayo alcanzó el 3,2%—, o mantenerlo congelado para no afectar el débil crecimiento económico de la región.
Según las proyecciones de analistas y mercados, el BCE optará por una política monetaria más restrictiva y subirá los tipos en 25 puntos básicos, colocando la tasa de depósitos en el 2,25%. De concretarse, sería el primer aumento desde septiembre de 2023.
Isabel Schnabel, miembro del comité ejecutivo del BCE, declaró a finales de mayo que el supervisor debía subir los tipos en junio y no descartó aumentos posteriores. Las proyecciones de marzo ya indicaban una subida total de 50 puntos básicos antes de fin de año.
Rubén Segura-Cayuela, economista jefe de Bank of America para Europa, afirmó: “Esperamos que el BCE suba los tipos en 25 puntos básicos el jueves. Dado que el shock energético es ahora más intenso y duradero de lo que se asumía en las previsiones de marzo, y que sus efectos sobre los precios parecen algo más persistentes, lo lógico sería que el BCE ejecutara la subida ampliamente anticipada por el mercado”.
Nadia Gharbi, economista para Europa en Pictet WM, también anticipó un incremento del 0,25%. Sostuvo que “es probable que el Consejo de Gobierno plantee la medida no como el inicio de un ciclo de alzas de tipos, sino como una recalibración para reafirmar su compromiso con la estabilidad de precios”.
Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad, señaló que un posible acuerdo de paz en Oriente Medio podría modificar el escenario. Afirmó que si la presidenta del BCE, Christine Lagarde, opta por subir los tipos “para no ser acusada, como en 2021, de ir por detrás del mercado, podría ser un error con efectos relevantes sobre el crecimiento en la Eurozona”.
El foco de la reunión estará en la comunicación del BCE. Se prevé que el Consejo de Gobierno combine la subida de 25 puntos básicos con una revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de la eurozona y proyecciones de inflación más elevadas, sin especificar una senda definida para futuras subidas.
Annalisa Piazza, gestora de carteras de renta fija de MFS Investment Management, declaró: “No creemos que el Consejo de Gobierno se comprometa de antemano a una nueva secuencia de subidas de tipos. Es probable que las orientaciones sigan dependiendo de los datos, con el BCE poniendo el foco en las perspectivas de inflación, la inflación subyacente, la evolución de los salarios y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria”.
Rubén Segura-Cayuela agregó que la comunicación mantendrá un sesgo “restrictivo”, aunque sea implícito, y que el énfasis estará en “la incertidumbre, la dependencia de los datos, la ausencia de compromisos previos y la necesidad de decidir reunión a reunión”.
Los analistas prevén que la subida de junio no será la única en 2026. Los mercados descuentan dos subidas en el año. Segura-Cayuela estimó: “Seguimos contemplando una subida de 25 puntos básicos en junio, seguida de otra en julio de 2026”. La fecha de la segunda subida dependerá de la evolución de los precios energéticos. Un precio del petróleo cercano a los 90 dólares por barril podría retrasar el movimiento hasta septiembre. No obstante, consideró que las bajadas de tipos “terminarán llegando”.
Raphaël Thuin, director de estrategias de mercados de capitales de Tikehau, señaló que tres subidas no son “imposibles”, dependiendo de la evolución de la situación. Una tercera subida estaría justificada si los precios de la energía se mantienen elevados durante más tiempo, trasladándose a servicios más caros, salarios más altos y una nueva aceleración de la inflación.